Ayer los inventarios de crudo en EEUU subían mucho mas de lo esperado en 3.8 mill de barriles en la semana y los de gasolina mostraban un ligero aumento cuando se esperaba que sigan cayendo, como la demanda se reduce al llegar hasta 4 dólares el galón en ese país, la USDA sacaba sus pronósticos de cosechas e inventarios para los principales granos tanto en EEUU como en el mundo, y oh, estos venían mejor de lo esperado, las cosechas de maíz y soya cerca o en máximos históricos y los inventarios subiendo desde niveles mínimos vistos a inicios de año como la producción respondía a los precios, por ultimo se dice que hay 500,000 tn de cobre en China que no entran a los inventarios oficiales, por que tendrían que pagar ciertos impuestos, y que actualmente se usan como colaterales en prestamos bancarios, esto cantidad que es mas de lo que hay en la LME, puede entrar en cualquier momento al mercado.
Esto sumado a una desaceleración en los datos Chinos presentados ayer Miércoles, donde la lucha contra la inflación continua, se suma a la desaceleración ya vista en EEUU y Europa y la casi parálisis en el corto plazo en Japón, sumando una fortaleza del dólar, ha llevado a una liquidación de las Materias primas, que tiene como máximo exponente a la plata, que nos puede decir cuanto de especulativo hubo en la ultima subida de los commodities antes del anuncio del QE2.
La plata es casi un producto netamente especulativo, su uso industrial es poco, entonces nos sirve para ver el nivel de especulación que esta dispuesto a asumir el mercado en los commodities, comenzó el año en Agosto del 2010 estaba en 18 dólares y comenzó el año sobre los 30 dólares, para llegar a su pico de semanas atrás de casi 50 dólares, en estos momentos cotiza en 32 dólares, y ha tenido caídas, de 11% y 6%, esto nos recuerda los años 80 al 82, cuando se dio la gran caída de esos años, que fue el fin de un ciclo alcista para las Materias Primas, y el inicio del 20 años de precios deprimidos.
Desde mediados de 1979 la plata corrió desde 10 dólares a encima de 40 dólares a inicios de 1980, para a mediados de ese año volver a 15 dólares, debido a un fortalecimiento del dólar cuando la FED decidió subir sus tasas violentamente para acabar definitivamente con años de inflación en los EEUU, nosotros creemos que una caída actual debajo de 25 dólares puede ser el inicio de un ciclo bajista, debido a que una perdida de 50% desde máximos, históricamente es muy difícil de revertir.
Muchas Materias Primas no han tocado sus máximos del 2008, otras las han roto y han hecho máximos este 2011, el futuro esta por verse, pero de lo que estamos seguros es, que como la performance y ganancia de la década pasada, es imposible repetirla esta década en las Materias Primas, que han pasado de ser un súper performance que batió todos los otros sectores, a uno medio peformance, divagando en el promedio.
